L'intensification des tensions militaires au Moyen-Orient, notamment autour du détroit d'Hormuz, suscite de vives inquiétudes parmi les économistes et les décideurs quant à un risque de flambée de l'inflation mondiale. Ce détroit est un point de passage maritime critique par lequel transitait environ 20 à 21 % de la consommation mondiale de liquides pétroliers en 2023, selon l'Administration américaine d'information sur l'énergie. Toute perturbation sérieuse du trafic dans cette voie navigable étroite pourrait gravement contraindre l'approvisionnement mondial en pétrole.
Le déclencheur immédiat de l'évaluation actuelle des risques est le conflit en cours entre Israël et le Hamas, et l'implication des rebelles Houthis soutenus par l'Iran au Yémen, qui ont attaqué des navires commerciaux en mer Rouge. Bien que ces attaques n'aient pas directement ciblé le détroit d'Hormuz, les analystes avertissent qu'une confrontation directe entre l'Iran et Israël ou les États-Unis pourrait facilement déborder dans le golfe Persique. L'Iran a menacé à plusieurs reprises de fermer le détroit par le passé lors de périodes de fortes tensions.
Un tel choc d'offre inverserait les progrès récents sur l'inflation dans de nombreuses économies développées. Les banques centrales, y compris la Réserve fédérale américaine, qui envisageaient prudemment des baisses de taux d'intérêt après un long cycle de resserrement, seraient confrontées à une nouvelle pression. La hausse des prix de l'énergie agit comme une taxe sur les consommateurs et augmente les coûts pour les entreprises des secteurs des transports et de la fabrication, risquant de freiner la croissance économique.
Les implications politiques sont aiguës aux États-Unis, où le coût de la vie est une préoccupation majeure des électeurs. Une poussée inflationniste alimentée par l'instabilité géopolitique représenterait un défi majeur pour toute administration, compliquant la politique économique et la communication en vue des élections de mi-mandat de 2026. Les stratèges démocrates et républicains reconnaissent que les chocs externes provenant de conflits étrangers échappent largement au contrôle politique national mais ont des conséquences électorales immédiates.
