Une étude de 2026 de la Banque des règlements internationaux (BRI) a examiné l'influence des notations souveraines sur les marchés financiers depuis la crise de la dette grecque de 2010-2015. La recherche a révélé que les dégradations de notation continuent de provoquer des hausses mesurables des rendements obligataires, en particulier pour les économies émergentes.
Cependant, l'impact a diminué par rapport au pic de la crise de la zone euro. L'analyse de la BRI montre que les marchés s'appuient désormais davantage sur des indicateurs alternatifs tels que les ratios dette/PIB et les indices de stabilité politique. L'étude note que la dégradation de la Grèce en 2010 en catégorie spéculative a provoqué une hausse de 300 points de base de son rendement obligataire à 10 ans, tandis que des dégradations similaires en 2025 n'ont produit qu'une réaction de 50 points de base en moyenne.
Les changements réglementaires depuis 2015, notamment la surveillance plus stricte des agences de notation par l'Autorité européenne des marchés financiers (ESMA), ont réduit l'effet de surprise des actions de notation. Le rapport de la BRI conclut que si les notations souveraines restent pertinentes, leur pouvoir de mouvement des marchés a été dilué par une transparence accrue et la prolifération d'analyses de crédit indépendantes.
